受供需干系利多轉(zhuǎn)為利空身分壓抑感化，橡膠(19995, 55.00, 0.28%)市場遇阻并返身回落，停止17日開盤，滬膠主力合約RU1705周上漲590元至20380元，跌幅為2.81%，滬膠指數(shù)周上漲545元至20460元，跌幅為2.59%，全周總成交量增長49.4萬余手至316.1萬余手，總持倉量凈減0.8萬余手至36萬余手。

       國際膠市方面，東京膠指數(shù)周下漲13.4日元至301.8日元(單元：公斤，下同)，跌幅為4.25%，新加坡膠20號膠3月合約周下漲6.3美分至218美分，跌幅為2.81%，3號膠3月合約周下跌14美分至269美分，跌幅為4.95%。

各市場走勢分析

       從滬膠走勢看，滬膠呈現(xiàn)沖高遇阻并返身回落走勢特性，近遠期各合約期價運行至20200-22400元地區(qū)，較后期生意業(yè)務(wù)重心下移，堅持近低遠高的正基差分列態(tài)勢，表現(xiàn)受產(chǎn)膠季節(jié)性紀律、花費需要漸趨安穩(wěn)、庫存壓力垂垂加重等多空交錯的中性偏多影響。

       從東京膠走勢看，東京膠呈現(xiàn)沖高遇阻并返身回落走勢特性，近遠期各合約期價呈現(xiàn)近高遠低的逆基差分列態(tài)勢，運行至305-340日元地區(qū)，量倉范圍較大的遠期7月合約走勢對付近期合約具備向下管束感化，固然受橡膠現(xiàn)貨供給重要等利多身分感化，但也受美元大幅回落、日元大幅上升、大批商品廣泛回調(diào)等利空身分感化，由此對東京膠上漲組成利空感化。

       從新加坡膠走勢看，3號膠沖高遇阻并返身回落，運行至270-290美分地區(qū)，20號膠非常沖高遇阻并返身回落，運行至221-234美分地區(qū)，其主要原因在于，受大批商品廣泛回調(diào)等利空身分影響，但美元大幅回落、原油地區(qū)性偏強震動、橡膠供需干系轉(zhuǎn)為利多，由此能夠或者限定新加坡橡膠回落空間。

供需干系闡發(fā)

       泰國拋儲順遂，企業(yè)積極接貨，市場情感茂盛，對期貨市場組成利空壓抑感化。當前天膠基本面偏多，海南云南進入停割期，東南亞天膠主產(chǎn)區(qū)自北向垂垂進入停割期。

下流花費茂盛，1月重卡同比增長122%，輪胎廠跌價，支持膠價。

       下流輪胎廠家動工呈現(xiàn)蘇醒上升期，多半已動工廠家規(guī)復(fù)失常程度。今朝受美國雙反影響較大的廠家已在進一步會商。

新聞方面：1、1月汽車銷量同比降17.59%，商用車堅持增長態(tài)勢。

2、2016年美國乘用車調(diào)換。

       今朝海內(nèi)輪胎廠全鋼、半鋼動工率均略高于客歲同期程度，且2017年1月海內(nèi)重卡市場共約販賣各種車輛8.2萬輛，比客歲同期的3.68萬輛增長122%，但環(huán)比增長9%。表現(xiàn)橡膠下流全體需要仍舊堅持良好的態(tài)勢。

       從流暢關(guān)鍵來看，停止2017年1月中旬，青島保稅局橡膠總庫存較2016年12月30日增長12.4%至12.18萬噸，總庫存量沖破12萬噸。分解膠價錢顯著高于自然橡膠，對滬膠期價組成必定的支持。后期，泰國南部蒙受大水，市場廣泛估計在一季度的高產(chǎn)期，橡膠產(chǎn)量將下滑6%，合20萬—30萬噸。受質(zhì)料價錢和美盤價錢均堅硬的提振，煙片價錢呈現(xiàn)暴跌場合排場。

       別的，因為積水光陰較長，泰國南部部門膠樹估計延遲落葉，從而較早進入停割期。失常情況下，3月中旬才連續(xù)停割。

       泰國大水招致運輸不順暢，橡膠入口一度中止。據(jù)了解，我國預(yù)訂的2月船貨肯定延遲到3月到港。

我國的割膠曾經(jīng)停止，新增供給只能靠入口，貨源偏緊是現(xiàn)實。這對付貿(mào)易商來講，無疑也是壓力，部門套保盤面對守約危險。

重卡銷量增長，輪胎廠動工率晉升

       1月，我國重卡市場共販賣各種車輛8.2萬輛，環(huán)比增長9%，較客歲同期的3.68萬輛晉升122%。

       從總量來講，8.2萬算是近幾年的高點了。本年1月的銷量連續(xù)客歲四季度的漲勢，闡明重卡市場曾經(jīng)走出底部。

       不外，1月販賣數(shù)據(jù)包含客歲四季度未能實現(xiàn)的定單，部門企業(yè)把客歲12月的銷量挪到了1月，在必定程度上助推了1月銷量的增長。1月作為年中旺季，異樣平常情況下，該時段重卡銷量回落，輪胎廠動工率大幅上行。

       只管1月中旬輪胎廠動工率也呈現(xiàn)上行，但幅度較本年同期小。與前幾年比擬，本年輪胎廠春節(jié)放假光陰短，在10—20天，部門大型輪胎廠的放假光陰甚至為7天，闡明下流全體需要較為微弱。輪胎廠大多是1月20日開端蘇息，如今正連續(xù)動工，企業(yè)動工率環(huán)比大幅晉升。

泰國拋儲利空效應(yīng)邊沿遞加

       這次，泰國算計兜售31萬噸橡膠，1月17日和18日實現(xiàn)9.8萬噸的競拍，20日橡膠盤面大幅上行。

只管有資金避險的身分，但拋儲的影響也不容忽視。

       2月14日，泰國停止第二次拋儲，算計10萬噸，大部門為煙片。這次拋儲的新聞1月30日曾經(jīng)傳出，2月3日開盤，橡膠價錢再度下探。

       伴跟著第二次拋儲的到來，國儲向市場投放的量只剩11.2萬噸，其利空效應(yīng)邊沿遞加。豈論能否實現(xiàn)競拍，拋儲都將成為做多的入場機遇。

侵害終裁頒布前輪胎廠或加大馬力臨蓐

       美國光陰1月23日，美國商務(wù)部頒布了反推銷和反補助終裁成果，認定從中國入口的卡客車輪胎存在推銷行動，而且得到“可采用反補助步伐的補助”。

       賣力侵害盤問拜訪的美國海內(nèi)貿(mào)易委員會將在3月6日曩昔做出侵害終裁，假如終裁成果為肯定性訊斷，那末終極反推銷和反補助步伐會在3月13日前停止。這次盤問拜訪影響最大的是全鋼胎企業(yè)。

       近幾年，雙反盤問拜訪頻仍，海內(nèi)企業(yè)的應(yīng)答加倍充足，好比轉(zhuǎn)移入口、外洋建廠。

       能夠說，雙反盤問拜訪對海內(nèi)企業(yè)的影響力降低了?？蜌q，我國入口至美國的全鋼胎為900萬條，而海內(nèi)全鋼胎產(chǎn)量為1.1億條，入口至美國的比例不到10%。可見，這次雙反盤問拜訪對全鋼胎企業(yè)的影響并無市場預(yù)期得那末大。

       不外，在損害終裁公布之前，輪胎廠或加大馬力生產(chǎn)，以備出口。而這，增長了短期的橡膠需要，進而支持價錢。