特別關(guān)注：中美貿(mào)易戰(zhàn)打響，橡膠行業(yè)將面臨什么影響？

美國(guó)第45任總統(tǒng)特朗普，屬狗，雙子座。從競(jìng)選開(kāi)始就在不停打“嘴炮”，直指中國(guó)。目前來(lái)看，“炮火”集中在人民幣匯率、貿(mào)易戰(zhàn)、制造業(yè)三方面。而中美貿(mào)易被認(rèn)為是最有可能爆發(fā)沖突的領(lǐng)域。

無(wú)論“嘴炮”是否會(huì)響，市場(chǎng)已經(jīng)嚴(yán)陣以待。有的行業(yè)比較緊張，有的行業(yè)，其實(shí)在偷著樂(lè)！

如果中美貿(mào)易真爆發(fā)局部摩擦，對(duì)中國(guó)出口企業(yè)的影響好壞不一。其邏輯是，若中國(guó)加大對(duì)從美國(guó)進(jìn)口的限制，國(guó)內(nèi)相應(yīng)行業(yè)短期內(nèi)外部競(jìng)爭(zhēng)減小，將相對(duì)受益。

對(duì)橡膠行業(yè)影響情況：

此番特朗普政府發(fā)動(dòng)“貿(mào)易戰(zhàn)”影響較大的可能是橡膠制品礦冶產(chǎn)品及其制品，橡膠制品中最主要的就是中國(guó)橡膠輪胎的出口，對(duì)于下游的需求來(lái)說(shuō)會(huì)帶來(lái)一定的利空作用。近兩年來(lái)受到美國(guó)“雙反”政策的影響，中國(guó)橡膠輪胎的出口形勢(shì)不容樂(lè)觀，盡管中國(guó)最后以勝訴贏得“雙反”調(diào)查，但是中國(guó)橡膠輪胎的價(jià)格優(yōu)勢(shì)已經(jīng)不再，再加上國(guó)內(nèi)環(huán)保保持高壓態(tài)勢(shì)，化學(xué)輔料價(jià)格飆漲，輪胎制品被迫跟隨漲價(jià)，也進(jìn)一步削弱了中國(guó)輪胎的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

美國(guó)一直是中國(guó)橡膠輪胎出口的第一大目的國(guó)，其中2017年中國(guó)向美國(guó)出口輪胎數(shù)量為5762萬(wàn)條，2017年總出口量為48378萬(wàn)條，向美國(guó)出口量占比接近12%。因此對(duì)于此次特朗普政府重新發(fā)起的“貿(mào)易戰(zhàn)”，對(duì)于本就嚴(yán)峻的輪胎出口形勢(shì)無(wú)疑是雪上加霜，后期對(duì)于下游輪胎的需求也會(huì)造成一定的拖累作用。

受損行業(yè)：

招商證券報(bào)告指出，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12 月21 日，美國(guó)對(duì)中國(guó)開(kāi)展“雙反”調(diào)查在列的數(shù)據(jù)共有140 起，其中反傾銷(xiāo)調(diào)查102 起，反補(bǔ)貼調(diào)查38 起，主要集中在鋼鐵制品(鑄件、管類(lèi)、軋機(jī))、化學(xué)制品、塑料橡膠玻璃制品、金屬和礦產(chǎn)品；調(diào)查中援引的貿(mào)易保護(hù)法案主要包括《1921 年反傾銷(xiāo)法》、《1930 年關(guān)稅法》、《1979 年貿(mào)易協(xié)定》。

從受到美國(guó)制裁的程度來(lái)看貿(mào)易摩擦負(fù)面影響：

(1)中美鋼鐵業(yè)存在較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，行業(yè)受到貿(mào)易保護(hù)負(fù)面影響程度的排序如下：鋼鐵 >化工 >其他金屬制品>紙制品 、橡膠木紙制品 、橡膠木>農(nóng)產(chǎn)品>機(jī)電類(lèi)、紡織服裝。

(2)從中國(guó)各行業(yè)對(duì)美出口的敏感度來(lái)看，以在出口中的占比為依據(jù)，電子設(shè)備 >機(jī)械設(shè)備 >服裝制造 >金屬制品 >家具 >化學(xué)制品 >塑料橡膠制品 >食品。萬(wàn)一美國(guó)發(fā)起全面而非行業(yè)性的貿(mào)易戰(zhàn)，敏感度高的行業(yè)受影響更大。

受益行業(yè)：

招商證券報(bào)告指出，從2015 年的數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)對(duì)中國(guó)的出口中，機(jī)械和交通運(yùn)輸設(shè)備(航空航天、電子設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、汽車(chē)、儀器儀表)占比最高且高達(dá)48.2%，其他占比較高的類(lèi)別依次為非食用原料、化學(xué)成品、食品及動(dòng)物。更為細(xì)致的分類(lèi)中，汽車(chē)和航空航天、電腦及電子產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品、化學(xué)制品、機(jī)械設(shè)備、廢舊材料是美國(guó)對(duì)中國(guó)出口較多的產(chǎn)品；美國(guó)大豆、集成電路出口對(duì)中國(guó)市場(chǎng)依賴(lài)程度較高。

從中國(guó)對(duì)美產(chǎn)品制裁的程度和敏感性?xún)蓚€(gè)維度來(lái)看行業(yè)受益度：

(1)我國(guó)行業(yè)受到針對(duì)美的貿(mào)易保護(hù)政策正面影響程度排序如下：化工產(chǎn)品>新能源相關(guān)產(chǎn)品>農(nóng)產(chǎn)品、塑料橡膠制品，此外汽車(chē)大豆等美國(guó)重要業(yè)且對(duì)中出口較多/依賴(lài)度較高的品類(lèi)，也可能會(huì)受到中國(guó)的雙反而造成進(jìn)口相對(duì)受限；雖然中美在化工產(chǎn)品上相互的反傾銷(xiāo)都很多，但差異明顯。

(2)從中國(guó)各行業(yè)美進(jìn)口的敏感度來(lái)看，以在出口中的占比為依據(jù)，軍工、航空航天>植物產(chǎn)品>汽車(chē)>儀器表>谷物，如果中美貿(mào)易沖突升級(jí)至全面限制的程度對(duì)國(guó)內(nèi)的以上行業(yè)相對(duì)有利。全面的貿(mào)易戰(zhàn)必然伴隨著外交、軍事上緊張，對(duì)軍工行業(yè)相對(duì)利好。

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